“中纪委上海社保基金专案组到杭州华溥多次调查、了解，有关问题已经很清楚了。”2007年2月5日，一位接近杭州华溥实业有限公司(下称“杭州华溥”)高层的人士说。

    这位人士所言，乃是指中泰信托投资有限公司(下称“中泰信托”)从上海社保获得8亿贷款的资金路线图。

    随着1月30日和2月8日，杭州华溥和中国华闻系公司两起官司的陆续开庭，中国华闻8亿社保贷款的大幕开始被渐次撕开，一条复杂的灰色商业链条被节节牵出。

    零价入主？

    “中国华闻最初进入凯悦酒店这个项目，就是冲着我们这个平台进行资本运作的。”2月5日，杭州华溥的一位高管说。

    利星凯悦大酒店最初由香港瑞铭投资有限公司(下称“瑞铭”)和杭州市饮食服务公司合资成立，分别占95%和5%的股份。

    项目于1998年动工，但2001年因资金等多方原因停工。

    2002年至2003年，各路资金开始寻求该项目合作机会。凯悦酒店紧邻西湖，为罕见黄金地段。当时，凯悦大酒店旗下资产包括三部分：酒店部分、利星商场、酒店式公寓和地下娱乐设施。经中国华闻投资控股有限公司(下称“中国华闻”)多方运作，最终与香港瑞铭公司达成合作。

    2004年11月29日，浙江恒信房地产估价师事务所曾对上述资产评估，其中酒店部分价值为17.23亿元，商场6.7亿元，公寓2亿元。

    但在评估的前一年，上述资产几乎被悉数抵押，酒店部分贷款余额为2.645亿元，商场部分贷款1.7亿元，公寓部分贷款0.15亿。

    “因贷款到期等多种原因，贷款行提出诉讼，要求归还贷款。”杭州华溥的高层说，“这种情况下，(我们)与中国华闻洽谈合作。”

    2003年12月9日，中国华闻、瑞铭和利星凯悦大酒店有限公司(后更名为杭州华溥)签署三方协议。根据协议，中国华闻将向利星凯悦酒店项目提供最高限额为9.2亿元的资金，其中包括作为股权转让款和填补未缴足出资的5500万元借款。

    但中国华闻提供的所有资金，都需要支付9.8%的年利息。作为对价，中国华闻将获得凯悦酒店分立后酒店部分51%的股权。

    “中国华闻提供的5500万元资金中，其中1100万元用于竞拍杭州饮食公司2.48%的股权，另外的差额则用来补足杭州华溥尚未缴足的注册资本。”杭州华溥的高层说，“上述资金均是作为借款须支付利息的。”

    根据公司章程，瑞铭公司董事长林秋玉出任杭州华溥董事长，中国华闻则向杭州华溥派驻总经理、财务总监、工程总监，实际控制着华溥的经营管理。

    “作为协议安排，5500万元借款到账后不久，中国华闻就将其中2060万元转移到其关联公司北京中企天经济技术开发有限公司(下称‘中企天’)。”杭州华溥高层说，“从本质上来说，中国华闻‘不花分文’获得了酒店部分51%的股权，因为中国华闻向杭州华溥提供的所有资金中，杭州华溥都付出了9.8%年息，更为重要的则是，这些资金的取得，全都是以杭州华溥的资产作为抵押的。”

    四方协议

    为履行三方协议，2004年2、3月份，利星凯悦酒店和中国华闻持有29.97%的中泰信托签署《借款合同》。

    根据这份合同，中泰信托分别以两种方式买下凯悦4.495亿元的债权。一是直接出资受让农行和浦发合共1.85亿元的贷款和抵押权；一是直接将资金打入凯悦，由后者支付银行贷款。

    合同约定，杭州华溥支付的年利率是7.05%。但按照此前的三方协议，凡中国华闻提供的资金，均需支付9.8%的年息，因而其利差要根据中国华闻的指令以咨询费的名义支付给其关联公司——北京中企天、上海太广咨询有限公司、上海嘉庆投资管理有限公司等公司。

    中企天与华闻系交情非同一般。2004年9月，中企天以4950万元收购了华闻传媒(000793.SZ)旗下海南民享置业有限公司30%的股权。

    另外，杭州华溥还从中行取得为期7年的1.8亿元银行贷款，以酒店部分价值4亿元的资产抵押。中行的利率是5.58%，与9.8%的利差也被要求支付给中国华闻的关联方。

    据杭州华溥人士称，这1.8亿元中，有三千多万被中国华闻划到黄山金汇经济开发有限公司、华星建设工程有限公司等关联公司。

    此外，中泰信托还向杭州华溥提供了1.6亿元的借款。这样，中泰就合共向杭州华溥借贷6.1亿元(买下凯悦4.495亿元的债权和1.6亿元借款)。在中国华闻给杭州华溥的往来函件中，均称中泰实际在替中国华闻履行合作协议中的义务。

    2004年岁末，中泰从上海社保企业年金中心获得10亿贷款额度，最初设想是将该10亿元贷给中国华闻实际控制的广西新长江高速公路有限责任公司(下称“广西新长江”)。

    2004年11月29日，中泰信托、广西新长江、杭州华溥和中国华闻签署四方协议，协议称，中泰从上海社保获得10亿元的信托资金，拟贷款给广西新长江。

    广西新长江以其兴六高速公路收费经营权向中泰作质押担保，但上海社保中心希望以凯悦酒店资产的第二顺位抵押权(注：第一顺位抵押已提供给中行)向中泰补充抵押担保。

    因而在四方协议中，凯悦酒店未抵押部分的13.23亿元价值资产为上述贷款作为抵押担保。为进一步保证信托资金安全，上海社保还要求中国华闻作连带责任保证担保，同时要求中国华闻在2005年3月31日之前以上海新黄埔(集团)有限公司的有关资产替代广西新长江和杭州华溥的抵押物。

    四方协议明确了杭州华溥仅仅作为名义上的共同借款人，最终取得资金将全部划入广西新长江账户。在抵押次序上，中泰信托同意首先行使对广西新长江的质押权，其次是中国华闻，最后是杭州华溥。

    2004年12月3日和4日，中国华闻、广西新长江和中泰信托都分别作出承诺，强调杭州华溥的抵押只是作为最后次序，“保证广西新长江高速公路有限公司按时还款并解除酒店抵押担保，如因本项抵押担保发生被抵押人执行的事实，一切责任和后果由我司(中国华闻)承担………中泰保证不以任何理由起诉杭州华溥”云云。

    2004年12月31日，中泰和杭州华溥实业签订补充合同，在上海社保的要求下，杭州华溥承贷的额度由原来的10亿元变更为8亿元，期限从2004年12月31日至2007年12月30日， 此8亿元归属于上海社保企业年金中心与中泰签署的《资金信托合同》项下。

    杭州华溥在其中的权利是：在满足一定条件下，可以提取8亿元贷款。