国信证券 何诚颖

中国对美国经济依存度将降低至0. 8%以下

从去年年底开始，很多机构和专家就认为美国经济可能进入衰退期，如摩根士丹利发布报告预言，美国经济很可能在2008年步入“温和衰退”。今年联合国和世界银行分别在公布的两份报告中，都对美国经济可能出现衰退提出警示。联合国报告中直接指出：如果美国经济衰退，中国经济增长可能会遭受冲击。

无疑，美国经济减速，中国出口会受影响，进而会进一步影响宏观经济，但影响不会很大。研究表明，目前美国经济增长率下降1个百分点，中国对美国出口增长率将下降4个百分点。目前对美出口占中国年出口总额的20％左右，以此计算，美国经济增长率下降1个百分点，中国出口增长率下降不到1个百分点，并且在年内还会继续降低。中国内地最大的4个出口贸易伙伴(美国、欧盟、中国香港和日本)的出口占了总出口的65%以上，如果这些国家或地区的经济都出现衰退，那对中国经济会有较大影响。现在来自于欧盟的压力需要更为警惕。

随着国家政策的调整，如优化出口结构，调整出口退税政策、加大内需对经济增长的拉动等，中国经济对外依存度逐步下降，初期会影响一部分增速，但同时也可以减少国际经济衰退对中国经济所造成的冲击。这一调整不仅是对中国经济对外依存度的调整，也围绕调整产业结构、转变经济增长方式目标进行，最终是扩大自身竞争力与国际影响力的重要调整。

中国作为全球市场，经济增长的主要拉动，更应该建立在内需基础上，由于处于高速增长期，最大经济发展主动力来源于投资，将内需转化为自身经济发展动力而不是国外资本的升值保障。由此，中国经济的发展不应也不会屈服于国外金融危机输入的压力，相信新一届中国政府将有更好的政策选择，使通胀水平维持在7%以下，并且不影响经济增长。